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快读阳光城:规模维持高速上涨 土地投资放缓明显

更新时间:2019-03-15 13:53:05    来源:中国网地产    手机版

快读阳光城:规模维持高速上涨 土地投资放缓明显

中国网地产 2019-03-15 13:53

中国网地产讯 3月14日晚间,阳光城(000671.SZ)发布2018年年报。2018年度,阳光城全年实现合约销售金额1628.56亿元,同比2017年的915亿元增长77.98%,指标完成率116.33%;实现合约签约面积1266.38万平方米,合约销售均价约为12859.96元/平米。

营收同比增长70.28% 归母净利润同比增长46.36%

2018年内,阳光城实现结算营业收入564.70亿元,同比增长70.28%;实现合并报表净利润39.06亿元,同比增长75.30%;实现合并归属于上市公司股东净利润30.18亿元,同比增长46.36%。

公司合并报表总资产2633.97亿元,较上年末增长23.52%;合并报表净资产410.30亿元,较上年末增长34.22%。

资产负债率略有回落 净负债率依然高于200%

期末,阳光城的资产负债率为84.42%,同比2017年末的85.66%有1.24个百分点的降幅;净负债率降至182.22%,同比减少70个百分点。

但全年融资成本略有抬升,2017年时,阳光城的整体平均融资成本为7.08%,2018年提高到7.94%

公司短期借款为176.47亿元,一年内到期的非流动负债为302.73亿元,期末货币资金为378.48亿元,短期偿债压力较大。

且期末其长期借款为 514.18亿元,另有164.28亿元的应付票据及应付账款和129.85亿元应付债券,则期末净负债率为221.55%,同比2017年的281.17%下降了近60个百分点。

净利润率维持6.9%低位 财务费用同比增长379.76%

公告中提到,本报告期,阳光城房地产及相 关业务毛利率同比增加约1个百分点达26.06%,合并报表净利润率提升约至7.00%,加权平均净资产收益率提升2个百分点达 16.38%。 净利润率同比约有0.2个百分点的增长,仍处于行业较低水平。

此外,报告显示,2018年阳光城的三项费用上浮明显,尤其是财务费用,同比增长了379.76%。主要是由于利息支出所致。

而销售费用中,员工薪酬、运输费汽车费、差旅费、招待费、销售代理费、水电物业费增长都翻番。

土地储备:未达成全年800亿土地投资目标

报告期内,阳光城共以权益对价306亿元合计补充土地储备约1333万平方米。其中通过公开招拍挂新增土储计容面积823.70万平方米,通过并购及合作方式新增土储计容面积508.82万平方米,二者的比例约为1.62:1。

阳光城2018年的新增土储数量,远低于其2017年的新增土储。对此阳光城方面表示,去年因为市场的变化,阳光城在土地投资方面做了灵活性的变化——2018年5月,针对市场可能出现下行,公司开始收缩投资节奏,7月当机立断踩刹车,所有经过投资决策的项目重新进行评价,11、12月判断市场可能形成回暖,集中在一二线城市,以底价或底价附近的低价获取了多宗优质土地。

截至报告期末,公司拥有土地储备总计4418万平方米,其中一二线城市土地储备面积占比76.87%(预计未来可售货值占比85.80%),累计成本地价4339元/平方米。

而对于2019年的土地投资计划,在14日下午的业绩发布会上,阳光城副总裁徐爱国表示,今年阳光城在战略布局上会收缩到一二线城市为主,原则上会按照销售回款50-55%的比例进行土地投资,预计拿地金额大概会是800亿元左右,“当然,公司也会依据市场进行适当性的调整”。

对于2019年的运营目标,阳光城高管表示,2019年整体经济及行业形势充满不确定性,但房地产行业在国民经济中的地位将被重新重视起来。基于此,阳光城将2019年的销售目标定为1800亿元。

业绩看点:

2018年是阳光城的第一个千亿之年,为了这一天,老板林腾蛟已准备了8年之久,从2012年总部乔迁上海,请来金牌经理人陈凯开始,到后来的张海民和“双斌”,阳光城就已经为自己划定了未来的路线,虽然高层表示更希望成为“小中海”,但目前的发展路线,其更倾向于“小碧桂园”——规模增长速度喜人,但杠杆率和利润率一直未达到管理层的预期。

为此,2017年新增超过2000万平米土储的阳光城,在2018年里新增土储数量只刚过1300万平米,拿地支出仅300亿元,大大低于预期的800亿元,加上创下历史新高的80.08%的平均回款率,管理层的决心可见一斑。但就如其执行总裁朱荣斌所说,公司原先的基础较为薄弱,许多指标的实现并非一朝一夕。

新的一年,阳光城高层提出了将融资成本降至7.5%以下,将净负债率降至150%以下的期望,且不排除以股权融资形式改善公司经营状况,有“双斌”在,阳光城变成“小中海”依然可期。


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